В рамках take-or-pay инвестор освобожден от риска – юрист

Напомним, президент России Владимир Путин заявил о необходимости тарифного стимулирования компаний, если они инвестируют в строительство железных дорог, по которым в дальнейшем перевозят свою продукцию.

"Однако следует понимать, что условие take-or-pay в соглашении о ГЧП не снимает с частного партнера все риски окупаемости проекта. Так в случаях, когда заказчик обеспечивает "выборку" услуг инвестора в полном предусмотренном объеме, последний может столкнуться с проблемой недостаточности тарифа (цены услуги) для покрытия его капитальных и операционных затрат, – говорит эксперт. – В другой ситуации, когда заказчик не закупает согласованный объем, но осуществляет в пользу инвестора фиксированные платежи, данных платежей может быть также недостаточно для компенсации всех расходов инвестора".

И та, и другая ситуации могут быть связаны со значительным ростом цен на услуги подрядчиков, удорожанием материалов, с изменением макроэкономической ситуации и другими коммерческими рисками. Большинство из них можно минимизировать путем качественной проработки финансовой модели и положений контрактной документации, определяющих механизм платежей инвестору.

По словам эксперта, в соглашении take-or-pay должен быть зафиксирован принцип обеспечения инвестора минимальной гарантированной доходностью с тем, чтобы независимо от инфляции и уровня цен на услуги он смог бы избежать дефолта.

Кристина Александрова