III КВАРТАЛ 2022Г. - 55 баллов 
Как сообщил официальный канал ОАО «РЖД», основные потери в объемах в мае связаны с внутрироссийскими перевозками строительных грузов (-19,4%) из-за снижения поставок продукции крупными щебеночными предприятиями в адрес строительного комплекса.
В связи с плановыми ремонтами на ряде НПЗ уменьшилась отгрузка нефтяных грузов (-8,9%). Из-за сокращения внутреннего спроса на продукцию металлургического сектора снизилась погрузка черных металлов (-29,1%) и металлолома (-40%).
Мнения экспертов о причинах спада разделились.
Призрак рецессии
Показатель погрузки на РЖД указывает на спад в российской экономике, считает экономист Евгений Надоршин. Причем это следует рассматривать как опережающий сигнал, который в дальнейшем отразится в общеэкономической статистике. И причины, связанные с особенностями регулирования вагонопотоков на сети, уже не имеют особого значения.
В данном случае имеется в виду такой показатель как ВВП. По мнению эксперта, он формируется прежде всего в зависимости от размеров потребления населения РФ. Пока этот показатель находится в зоне роста.
Ранее уже были подобные периоды, когда сырьевой сектор уходил вниз, но позитивная динамика потребления населения РФ поддерживала плюс в динамике ВПП. Так происходит и весной текущего года по целому ряду причин. Однако в II полугодии в сырьевом секторе приведет к рецессии.
«Ухудшение настроений потребителей третий квартал подряд в динамике розничной торговли и слабые результаты II квартала 2025 могут летом перейти в снижение спроса», – полагает Е. Надоршин.
ВВП РФ в итоге в 2025 году в таком случае может снизиться на 1% к уровню 2024 года (в противовес ускорению, сложившемуся к концу 2024 года). Соответственно, рецессия продолжится и в 2026 году, выйдя на уровень -2% к показателю 2025 года, прогнозирует эксперт.
Аналогичные прогнозы строят и некоторые другие аналитики. Правда, они говорят о сохранении размера ВВП в 2025 году на уровне, близком к 2024 году.
50 на 50%
Другая группа экспертов указывает на то, что сейчас, как и в начале весны текущего года, причины падения, связанные с состоянием экономики РФ и политикой, которую проводит перевозчик, соотносятся как 50 на 50%. В частности, об этом говорит президент Национального исследовательского центра перевозок и инфраструктуры Павел Иванкин.
По его словам, на железных дорогах уже стали просить клиентов грузить все, что можно, поскольку необходимо компенсировать «недостачу» угля, нефтепродуктов и металла.
Недогруз возник из-за снижения интереса клиентов к отправкам на экспорт: мировая цена угля снизилась, железнодорожная составляющая несет экспортерам убытки.
А экспорт черных металлов увял по ряду объективных причин. В том числе – спад в мировой экономике и санкционное давление на отечественных металлургов.
Рынок меняет тренд
Третья группа экспертов пришла к выводу о том, что на РЖД столкнулись с бумерангом. Желание «построить» клиентов под удобные для перевозчика технологии и привести объемы, указанные в месячном планировании (по ГУ-12), на уровень посуточного предъявления грузов, которые фигурируют в техплане движенцев, привело к вполне ожидаемым результатам.
Клиенты перестали заявлять вагоны с запасом, зафиксировав их на некоем «плановом» объеме погрузки. Иными словами, стали отказываться от дополнительных отправок продукции на споте. Соответственно, были откорректированы и закупки сырья. Из-за этого появились также и отказы от части заявок в рамках ГУ-12. Вот это и назвали аналитики эффектом бумеранга.
В итоге в мае рынок железнодорожных перевозок сменил тренд: от рынка покупателя он перешел к рынку продавца. Теперь перевозчик начинает упрашивать отправить дополнительные объемы продукции, а клиенты – думать, стоит ли рисковать и стремиться отправить любой ценой продукции больше по РЖД.
Пока железнодорожный холдинг пытается добиться увеличения «плановых» отправок. Но вскоре ему придется лояльнее относиться и к спотовым транспортировкам. Не случайно перевозчик уже в ряде случаев предлагает перейти, сообщил источник в ОАО «РЖД», к промежуточному (декадному) планированию погрузки.
Статистический парадокс
В любом случае между железнодорожной статистикой и данными Росстата отмечается диссонанс. По оценкам участников рынка, май в наборе трендов был схожим с апрелем. Соответственно, в данном случае вполне корректно воспользоваться сводной информацией за предыдущий месяц.
В частности, в апреле текущего года динамика промышленного выпуска, по данным Росстата, ускорилась в годовом выражении до +1,5% (против +0,8% в марте) на фоне некоторого оживления в экономике.
При этом в мае погрузка угля на РЖД снизилась на 5%. Это означает, что добывающие компании работали в определенной мере на склад, что долго продолжаться не может. И вскоре следует ожидать сокращения добычи.
В апреле 2025 года добыча угля в России составила 36,1 млн т, что на 0,7% выше показателя апреля 2024 года. Добыча нефти, по оценке ОПЕК, в апреле 2025 года 8,98 млн баррелей в сутки, что на 3,4% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
При этом погрузка нефти и нефтепродуктов на РЖД снизилась почти на 9%. Как полагает представитель НПЗ, основная причина спада кроется не столько в охлаждении экспортных потоков (в частности, из-за обострения ситуации с морскими перевозками на Балтике), сколько внутри РФ.
В целом индекс PMI обрабатывающих отраслей РФ, как видно из исследования S&P Global, в мае 2025 года составил 50,2 п., поднявшись с апрельского значения в 49,3 п. на фоне улучшения операционных условий в указанном сегменте. Речь идет о росте новых заказов, улучшении спроса и появлении новых клиентов внутри РФ – правда, при слабеющем экспорте. Вместе с тем внутри РФ активизировались автомобильные перевозки.
В строительстве, как отметил представитель щебеночного карьера, с началом летнего сезона фиксируется лишь небольшое снижение продаж. Но оно несопоставимо с падением погрузки стройматериалов в мае текущего года на 19,4%. «Отправляем, что можем, автомобильным транспортом. Речные дороги тоже берут по максимуму», – уточнил респондент.
Металл, уголь для ЖКХ также чаще стали отправлять на машинах. «Парк фур пополнился за счет вторичного рынка. «В тот же разряд статистики попала и часть фур, возвращенных ранее лизингодателям теми автоперевозчиками, кто не выдержал уплаты высоких ставок», – добавил представитель компании-автоперевозчика.
Прогноз – прохладный
Как видим, в целом ситуация в ряде грузообразующих отраслей для РЖД складывалась лучше, чем это отражалось в зеркале отчетности на сети железных дорог. Если традиционно ориентироваться на железнодорожную статистику, то положение в экономике РФ следует определить как спад на грани рецессии. А если это не так, то следует признать, что железнодорожная сеть стала особым фактором, который оказывает весьма специфическое влияние на российскую экономику. И ее уже нельзя назвать локомотивом последней. РЖД все больше напоминают некий охлаждающий реагент.
Стоит отметить, что респонденты среди промышленных предприятий указали на то, что объемы производства в мае тормозила нехватка сырьевых ресурсов. А они, напомним, доставляются традиционно железнодорожным транспортом. Респонденты также упоминали проблемы с логистикой.
Причем он начинает подмораживать динамику погрузки не только на северо-западе и юге, но и на востоке. В частности, в адрес портов Дальнего Востока в мае погрузка выросла, как сообщил перевозчик, на 1,3%, в том числе каменного угля – на 2,7%. Надо так понимать, что других грузов на восток клиенты отправили меньше. И брешь в мае не смог заткнуть даже уголь.
Погрузка ушла вниз по большинству позиций. Погрузка остальных грузов, в том числе в контейнерах снизилась на 10%. И это тоже своего рода антирекорд. В плюсе в мае оказались только минудобрения (+2,8%), железная и цветная руда (+1,1 и 0,7% соответственно).
На этом фоне сложно ожидать позитивной динамики погрузки в июне текущего года. Прогнозируется спад от 5 до 9%.
