III КВАРТАЛ 2022Г. - 55 баллов 
Настораживает опережающий рост расходов компании – на топливо на 39%, на персонал (прежде всего на зарплаты пилотов), на аэропортовые сборы и т. д. Рост операционных расходов опередил динамику выручки (+13%), что предполагает существенные операционные убытки – 8,5 млрд руб. Убыток компании за I полугодие составил 7,182 млрд руб.
Эти цифры заставляют инвесторов и спекулянтов сомневаться в том, сумеет ли компания «Аэрофлот» остаться прибыльной по итогам всего 2018 года. Напомним, что за весь 2017 год чистая прибыль авиакомпании по РСБУ составила 28,4 млрд руб.
Риск-менеджер ИК «Норд-Капитал» Виталий Манжос назвал в качестве одной из основных причин резкого ухудшения финансовых показателей увеличение стоимости авиационного топлива.
«Это объективный фактор, который имеет среднесрочный, а возможно, даже долгосрочный характер. Таким образом, в новых реалиях компании необходимо суметь вернуться к состоянию рентабельности. Вполне вероятно, что по итогам текущего года авиакомпания не станет выплачивать дивиденды», – говорит В. Манжос.
Аналитик ГК «Финам» Сергей Дроздов считает, что слабый рубль и высокие цены на топливо будут продолжать оказывать негативное влияние на бумаги авиаперевозчика. Его прогноз на ближайшие дни – падение в район 110–100 руб. за акцию.
Брокер по работе с ключевыми клиентами «БКС Брокер» Сергей Ермоленко называет ближайшей целью снижения 112–115 руб. за акцию. Он предполагает, что акции «Аэрофлота» будут находиться под давлением до выхода результатов за I полугодие 2018-го по МСФО 30 августа. Они имеют большее значение для понимания перспектив компании, так как финрезультаты по РСБУ не включают показатели дочерних компаний − авиакомпаний «Россия» и «Аврора» и лоукостера «Победа».
