Высокая чистая прибыль РЖД сформирована, скорее всего, за счет сокращения расходов

Прибыль можно получить двумя способами: либо серьезно увеличить доходы при сохранении расходов, либо сократить расходы. По нашей оценке, эта прибыль сформирована больше за счет сокращения расходов. Мы видим, что у ОАО «РЖД» растет производительность труда. Причем само качество перевозок, несмотря на рост [показателей] Индекса качества РЖД-Партнера, на линейном уровне остается довольно-таки низким.

Соответственно, рост производительности говорит о том, что РЖД пошли по пути сокращения расходов. То есть либо эти расходы перенесены вправо в периоде, либо РЖД просто не осуществляют те расходы, которые необходимы.

Поэтому мне кажется, это некий тревожный знак к тому, чтобы более детально посмотреть на итоги 2019 года в плане содержания инфраструктуры, правильности несения расходов компании. Нужно оценить те риски, которые мы получаем в 2020–2021 гг.

Может ли в 2020 году сложиться подобная ситуация? Да, если РЖД научились экономить расходы, но не экономить грамотно – оптимизировать и т. д., – а просто их либо обнулять, либо сносить вправо, тогда этот механизм имеет пагубный характер. С одной стороны, очень удобно – высокая прибыль. А с другой стороны, это ведет к тому, что инфраструктура может давать очень серьезные отказы, которые приведут к серьезным сбоям в движении.

Автор: Павел Иванкин, председатель экспертного совета Института исследования проблем железнодорожного транспорта