III КВАРТАЛ 2022Г. - 55 баллов 
"В случае изменения политической ситуации и введения санкций на работу с иностранными партнерами, договор может быть перезаключен на филиал Stadler в Белоруссии, с которой мы находимся в одном Таможенном союзе. Тем более, производство поездов, начиная с четвертого, будет проходить именно на заводе в этой стране", – заявил "Интерфаксу" представитель "Аэроэкспресса".
В своем квартальном отчете российский перевозчик указал, что "в случае ухудшения ситуации с поставками с внешних рынков сможет без негативного влияния на деятельность перераспределить закупки в пользу российских компаний". "Описание данных рисков ни коим образом не предполагает нарушение договорных отношений со Stadler", – уточнил собеседник агентства в "Аэроэкспрессе".
В середине апреля CEO Stadler Петер Шпулер, отвечая на вопрос о возможных политических рисках для проекта с учетом развития ситуации вокруг Украины, выразил надежду "на возможность мирного политического решения". "Швейцария сейчас председательствует в ОБСЕ, и я надеюсь, что моя страна сможет внести свой вклад на случай, если действительно будут действовать санкции или эмбарго", – говорил он, добавляя, что, по его мнению, вряд ли "первым объектом для санкций станет железнодорожный транспорт". "Ну, а если все-таки санкции будут введены, нам придется мириться с этой ситуацией и искать решения", – отмечал П. Шпулер.
Как сообщалось ранее, контракт на поставку двухэтажных электричек Stadler "Аэроэкспресс" подписал в 2013 г. Общая его сумма – 685 млн евро. Договор был заключен по итогам соответствующего тендера. Победив в нем, швейцарская компания получила право на поставку 172 вагонов. В рамках твердого контракта на 381,3 млн евро (без учета НДС) предусмотрен заказ 118 вагонов (16 четырехвагонных составов и 9 шестивагонных) ) с запуском первых поездов в июне 2015 г. Кроме того, Stadler получил опцион на 54 вагона. Он может быть реализован в течение нескольких лет.
Исполнительный директор российского железнодорожного перевозчика Алексей Сорокин при этом заявлял "Интерфаксу", что валютные риски по контракту учтены в бизнес-модели проекта. "Мы к этому относимся нормально, в рабочем порядке. Модель предполагает определенное повышение курса, поэтому мы находимся в рамках возможных изменений", – говорил он. "Условия (контракта) зафиксированы, цена зафиксирована", – подчеркивал А. Сорокин, хотя и не уточнял, какой рост евро заложен в бизнес-модели. В квартальном отчете компания отмечает, что "финансовое закрытие договора осуществлено по схеме лизинга с ООО "ГПБ Аэролизинг" в рублях и зависимость от колебаний курса евро нивелирована".
Компания планирует финансировать контракт за счет заемных средств, при этом предусмотрена лизинговая схема. Финансирует сделку Газпромбанк (ГПБ), последовательно открывающий "Аэроэкспрессу" 15-летние кредитные линии для поставки электричек. При этом частные владельцы "Аэроэкспресса" – бизнесмены Андрей Бокарев и Искандер Махмудов, а также ООО "Дельта-Транс-Инвест" (структура "Трансгрупп АС", владеет 50% уставного капитала оператора, тогда имела 25%) заложили свои доли в компании. У А. Бокарева сейчас 7,5% оператора, у И. Махмудова – 17,5%.
Первые 3 поезда в рамках контракта будут собраны в Швейцарии, остальные – в Белоруссии. Производство на заводе Stadler в Минске планируется начать во II квартале 2014 г., а в мае 2015 г. – первые поставки. Предприятие располагается в промышленной зоне Фаниполь в 4 км от Минска. Фактическим партнером Stadler выступает ОАО "Управляющая компания холдинга "Белкоммунмаш" (УКХ БКМ) – госпредприятие, учрежденное Минскгорисполкомом. 60% в СП – у Stadler, 40% – у УКХ БКМ. При организации совместное предприятие называлось "Электрический транспорт" с последующим переименованием в "Stadler Минск".
Группа Stadler Rail занимается разработкой, производством и поставкой рельсовых транспортных средств. Имеет заводы в Швейцарии, Германии, Польше, Венгрии, Чехии, Италии, Австрии, Алжире и США.
Также в отчете отмечается, что в I квартале 2014 г. "Аэроэкспресс" получал кресла "по контрактам в евро" с компанией Borcad. Кроме того, компания имеет договор сублизинга с ООО "Трансгрупп АС", которым предусмотрена "зависимость платежей от одномесячной ставки LIBOR в долларах" и оператор "несет риски изменения процентной ставки и изменения курса рубля по договору". "Тем не менее, основная часть расчетов осуществляется в рублях, соответственно валютные риски на данный момент и в ближайшей перспективе являются минимальными", – говорится в документе.
Чтобы снизить риск изменения ставок "Аэроэкспересс", согласно отчету, проводит оптимизацию структуры долгового портфеля и снижение затрат на его обслуживание. Это позволит "своевременно отреагировать на складывающуюся конъюнктуру рынка и тем самым оптимизировать расходы по обслуживанию долга", считает компания.
Наша справка:
"Аэроэкспресс" занимается доставкой пассажиров по железной дороге из Москвы, Владивостока и Казани в местные аэропорты, а также развивает пригородные железнодорожные перевозки. Миноритарным акционером компании (с долей в 25%) является ОАО "РЖД".
